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科技金融“動脈”加速暢通 銀行間市場首單券商科創(chuàng)債發(fā)行

作者: 來源: 發(fā)表時間: 2025-06-27 09:11

6月26日,中信建投2025年第一期的科技創(chuàng)新債券啟動發(fā)行工作,這是首單在銀行間市場啟動發(fā)行的券商科創(chuàng)債。此前,中信證券、中金公司、國泰海通、中信建投、華泰證券5家頭部券商相繼獲得中國人民銀行批準(zhǔn),在銀行間市場發(fā)行科創(chuàng)債,合計獲批額度達558億元。

如何引導(dǎo)更多資源要素向科技創(chuàng)新領(lǐng)域集聚、提升金融服務(wù)科技創(chuàng)新能力,是券商當(dāng)前面臨的重要課題之一。在業(yè)內(nèi)人士看來,此次頭部券商大規(guī)模發(fā)行科創(chuàng)債,有利于發(fā)揮資本市場中介的樞紐作用,真正打通資金直達科技創(chuàng)新的“最后一公里”。

5家券商獲批超550億元科創(chuàng)債額度

券商科創(chuàng)債發(fā)行持續(xù)升溫。6月以來,已有5家頭部券商相繼獲批在銀行間市場發(fā)行科創(chuàng)債。

據(jù)公告,中信證券獲批在全國銀行間債券市場發(fā)行不超過150億元科創(chuàng)債,中金公司獲批發(fā)行不超過98億元科創(chuàng)債,國泰海通獲批發(fā)行不超過150億元科創(chuàng)債,中信建投獲批發(fā)行不超過60億元科創(chuàng)債,華泰證券獲批發(fā)行不超過100億元科創(chuàng)債,均專項用于支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域投融資,行政許可有效期均為2年時間。

券商科創(chuàng)債發(fā)行熱潮可追溯至今年5月。5月7日,央行、中國證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關(guān)事宜的公告》提到,金融機構(gòu)、科技型企業(yè)、私募股權(quán)投資機構(gòu)和創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)等三類機構(gòu)可發(fā)行科技創(chuàng)新債券。隨后,券商等市場參與主體迅速響應(yīng)。據(jù)記者結(jié)合Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,5月7日以來,已有超30家券商總計發(fā)行36只科創(chuàng)債,發(fā)行規(guī)模合計超過300億元。

與此前不同的是,此次獲批的5家券商發(fā)行科創(chuàng)債范圍為銀行間市場?!叭淘阢y行間市場發(fā)行科創(chuàng)債標(biāo)志著我國科創(chuàng)債發(fā)行渠道進一步擴容,由于銀行間市場規(guī)模比交易所市場更大,券商獲批在銀行間市場發(fā)行科創(chuàng)債,可降低相關(guān)融資成本,并提升其融資規(guī)模?!鄙虾視媽W(xué)院國有資本運營研究中心主任周赟對記者表示。

引導(dǎo)金融資源精準(zhǔn)滴灌科技創(chuàng)新

中央金融工作會議明確提出“做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章”,并將“科技金融”置于首位。

隨著科創(chuàng)債發(fā)行落地,券商“輸血”科技創(chuàng)新的樞紐作用將進一步凸顯。多家券商對于發(fā)行用途均表示,此次發(fā)行科創(chuàng)債募集的資金中不少于70%的部分將通過股權(quán)、債券、基金投資等形式,專項用于支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域業(yè)務(wù)。

國金證券董事長冉云在接受記者采訪時表示,債市“科技板”有望在三個方面發(fā)揮重要作用:

一是拓寬科創(chuàng)企業(yè)融資渠道,降低融資成本??苿?chuàng)企業(yè)普遍面臨研發(fā)周期長、風(fēng)險高、抵押物不足等融資痛點,債市“科技板”通過專項債券品種設(shè)計,將為科技企業(yè)提供中長期、低成本的資金支持。

二是優(yōu)化債券市場結(jié)構(gòu),引導(dǎo)長期資金流向硬科技??苿?chuàng)債通過定向資金配置,推動金融資源向集成電路、人工智能、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域聚集,助力產(chǎn)業(yè)升級和科技創(chuàng)新。

三是完善風(fēng)險定價與分擔(dān)機制,提升市場活躍度。債市“科技板”的推出填補了債券市場支持科技創(chuàng)新的制度空白,與股票市場的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板形成互補,引入知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、數(shù)據(jù)資產(chǎn)增信等創(chuàng)新手段,突破傳統(tǒng)債券評級依賴財務(wù)指標(biāo)的局限。

券商提升全鏈條服務(wù)能力

記者注意到,除了自身發(fā)行科創(chuàng)債外,券商還積極發(fā)揮中介機構(gòu)作用,助力科創(chuàng)債承銷,并開展科創(chuàng)債做市服務(wù),全面提升全鏈條服務(wù)能力。

在科創(chuàng)債承銷方面,Wind數(shù)據(jù)顯示,5月7日以來,55家券商已累計承銷超3000億元科創(chuàng)債。其中,中信建投以443.14億元的承銷規(guī)模居于首位,中信證券以442.68億元的規(guī)模位居第二,國泰海通、中金公司、華泰證券分列第三至第五位,承銷規(guī)模分別為303.61億元、287.09億元和240.29億元。

周赟認(rèn)為,科創(chuàng)債正重塑券商的業(yè)務(wù)生態(tài)。通過打通“融資—投資—退出”全鏈條,推動投行業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)深度融合,為券商開拓新的利潤增長點。

“在政策紅利推動下,券商成為科創(chuàng)債市場擴容中的關(guān)鍵受益主體,其多元化業(yè)務(wù)能力與資本市場專業(yè)性將在新一輪科技金融融合中發(fā)揮重要作用。”東吳證券分析師李勇表示,科創(chuàng)債不僅為券商帶來承銷業(yè)務(wù)的增量空間,也為券商提供了資產(chǎn)配置優(yōu)化與業(yè)務(wù)模式升級的契機。在注冊制改革深化、傳統(tǒng)投行業(yè)務(wù)競爭加劇的背景下,科創(chuàng)債拓寬了券商資本中介角色的邊界,通過自有資金直投或參與發(fā)行,券商可前置布局優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè),有助于穩(wěn)定收入、強化投研聯(lián)動。同時,科創(chuàng)債增強了券商主體的資產(chǎn)負(fù)債管理靈活性,為應(yīng)對資本監(jiān)管和風(fēng)險約束提供支點。

責(zé)任編輯:
荊彥茹
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